据IPO早知道消息，量化派控股有限公司（以下简称“量化派”）于2025年11月27日正式以“2685”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

  作为一家专注于中国消费领域的线上市场运营商，量化派持续深耕电商、汽车零售 O2O 等高频消费场景，逐步构建起“用户—商品/服务—消费场景”的高效整合体系，为业务伙伴带来持续增长与协同效应。

  依托在消费领域的多年深耕，量化派沉淀了深厚的行业认知，并持续扩大用户与业务伙伴的覆盖范围。截至 2025 年 5 月 31 日，量化派已连接超6,030万注册计算机显示终端及2,646家业务伙伴，平台规模稳步增长。

  在业务规模逐步扩大的同时，量化派的技术体系也持续深化——量化派自主研发的 “量星球” AI 技术平台将运营、算法、营销等五大系统深度整合，为业务伙伴提供模块化、全链路的数字化解决方案，助力提升获客效率、转化效果及整体运营能力。

  在智能技术方面，量化派已构建起成熟的用户画像与分析体系，累计取得 9 项专利及 58 项软件著作权，技术团队占比约 35%。需要我们来关注的是，量化派自研大模型 “量星问” 已于 2024 年 10 月完成生成式AI算法备案，为未来更多消费场景的智能化应用奠定坚实基础。

  随着数字化的经济与实体经济的深层次地融合，消费领域的智能化升级需求将持续释放，量化派凭借其在AI研发技术与场景落地的双重优势，有望在消费需求与产业供给的精准匹配中发挥更重要的枢纽作用，其长期发展值得市场重点关注。

  据IPO早知道消息，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）日前结束申购并即将正式登陆科创板。

  成立于2020年的摩尔线程始终专注于全功能GPU的自主研发与设计，是国内高端AI芯片领域极为稀缺的领军企业。

  这里需要指出的一点是，摩尔线程选择的“全功能GPU”路径，使其在国内厂商中展现出独特的战略定位——与专注于AI计算的GPGPU或ASIC芯片不同，摩尔线程的核心产品是具备“功能完备性”与“精度完整性”的全功能GPU。这在某种程度上预示着单一芯片集成了AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码四大引擎，能够很好的满足从AI训练推理、数字孪生到科学计算、图形工作站等多元化计算需求。这种通用性在设计上更具挑战，但也代表着更广阔的市场适应性和更强的技术延展性，更能适应未来AI与图形融合的应用趋势。

  当然，全功能GPU通用设计的实现，关键是依托摩尔线程自主研发的MUSA统一系统架构。作为融合GPU硬件和软件的全功能GPU计算加速统一系统架构，MUSA架构是摩尔线程的技术基石，涵盖了统一的芯片架构、指令集、编程模型、软件运行库及驱动程序框架等。其关键优点是对主流生态的兼容能力——这在某种程度上预示着开发者无需重写全部代码，就能迁移现有模型和应用。基于MUSA架构开发的应用程序不仅仅具备广泛的可移植性，还能同时在云端及边缘的众多计算平台上运行。此外，MUSA架构本身作为一个并行计算平台和编程模型，允许开发者调用GPU的数千个计算核心，高效处理大规模并行任务，并提供了编程工具和库以简化开发流程。

  自2020年成立以来，摩尔线程已成功推出四代GPU架构芯片：第一代“苏堤”（2021年）、第二代“春晓”（2022年）、第三代“曲院”（2023年）和第四代“平湖”（2024年）。从关键指标看，其最新一代“平湖”架构的着色核心数量达到8,192个，张量核心数量为512个，支持FP8精度，片间互连带宽高达800 GB/s，PCIe升级至5.0，最大显存容量达80 GB，性能指标直指国际主流产品。

  在商业化进程上。今年上半年摩尔线倍。同时，这一营收规模已超2022年至2024年营收之和——2022年至2024年，摩尔线%，三年累计营收约6.08亿元。

  在营收规模快速扩大的同时，摩尔线年间已呈现收窄趋势，这表明商业转化效率正在提升，规模效应初步显现。

  据IPO早知道消息，广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”）计划于2025年12月5日正式以“2408”为股票代码在港交所主板挂牌上市，并将随之成为“中式面馆第一股”。

  遇见小面计划在本次IPO中发行97,364,500股H股。其中，香港公开发售9,736,500股H股，国际发售87,628,000股H股。以每股5.64港元至7.04港元的发行区间计算，遇见小面本次IPO募集净额至多约5.52亿港元。

  值得一提的是，遇见小面在这次发行中引入5名基石投资者，涵盖顶级私募、战略产业资本及知名长线亿港元）——其中，高瓴、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund各认购500万美元，海底捞则认购200万美元。

  此前，遇见小面还已获得顾东生、青骢资本、九毛九、弘毅投资、喜家德水饺创始人高德福、碧桂园创投等知名机构/个人的投资。

  2014年，遇见小面首家门店于广州开业。截至2025年11月18日，遇见小面在中国内地9个省份的22个城市以及香港特别行政区共开设465家门店，截至同日另有115家新餐厅处于开业前准备阶段，预计至本年度末餐厅总数将突破500家。

  根据遇见小面的规划，其计划于2026年、2027年以及2028年分别开设约150至180家、170至200家以及200至230家新餐厅。这在某种程度上预示着，三年内将新增520至610家门店，相当于再造一个当前规模的运营网络。

  值得注意的是，遇见小面亦已启动国际化布局，首站落子新加坡，门店正在筹备中，预计于2025年12月正式开业。东南亚市场凭借相似饮食文化、高密度城市消费与强劲的外卖渗透率，有望成为其第二增长曲线年，遇见小面的总营收分别为4.18亿元、8.00亿元和11.54亿元，复合年增长率为66.2%。同时，遇见小面在2023年实现扭亏为盈，当年经调整纯利润是4697.8万元，2024年的经调整净利润进一步增至6388.8万元。

  今年上半年，遇见小面的营收为7.03亿元，同比增长33.8%；经调整纯利润是5,217.5万元，同比增长131.56%，经调整利润率亦较上年同期增长3.1个百分点，达7.4%。

  中金公司和招商证券国际担任联席保荐人。成立于2014年的轻松健康集团作为一站式数字健康与保险服务平台，现已构建“数字综合健康服务”与“数字综合保险服务”两大业务支柱，覆盖健康科普、数字营销、医学研究辅助、保险经纪及智能风控等多个环节。

  根据沙利文报告的资料，按2024年收入计算，轻松健康集团在于中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位。具体而言，按2024年收入计算，轻松健康集团在中国数字健康服务市场排名第7。

  截至2025年6月30日，轻松健康集团的平台共计拥有1.68亿名注册用户，并利用微信公众号、小程序和企业微信账号累计拥有约5970万名关注者。

  在用户画像上，截至2025年6月30日，约60.4%的用户年龄处于20至45岁之间。由于用户在初次使用轻松健康集团的产品和服务时普遍较为年轻，随着他们经历结婚、生子等可预见的生命周期事件，其资产积累和责任增加自然转化为更高的健康解决方案支出，包括财务保障需求。这种自然的发展为轻松健康集团提供了重要的向上销售和交叉销售机会，以充分挖掘其终身价值。此外，由于这些年轻用户通过邀请家人根据其差异化需求购买轻松健康集团的健康及保险服务，因此也带来了更大的增长潜力。

  财务数据方面。2022年至2024年，轻松健康集团的营收分别为3.94亿元、4.90亿元和9.45亿元，复合年增长率为54.9%；今年上半年，轻松健康集团的营收同比增长84.7%至6.56亿元。同时，轻松健康集团今年上半年的经调整纯利润是5118万元，同比增长11.3%。

  成立至今，轻松健康集团已获得IDG资本、阳光保险集团、德同资本、道生资本、

  长安汽车携手战略合作伙伴宁德时代、华为以及其他生态合作伙伴，通过市场导向管理方式，独立打造新豪华新能源乘用车品牌。自推出阿维塔(AVATR)品牌后不到五年，阿维塔已构建了产品设计、定义、研发、品牌、车型矩阵、营销、用户体系全价值链的核心能力，并快速推出阿维塔11、阿维塔12、阿维塔06、阿维塔07等多款覆盖高端豪华新能源乘用车市场的车型。根据弗若斯特沙利文的报告，就年增长率而言，阿维塔于新豪华新能源乘用车市场中排名第二。按今年第二季度的销量计算，在中国市场售价超过200,000元的新豪华新能源乘用车中型轿车中，阿维塔06名列第二；按今年上半年的销量计算，在中国市场售价超过200,000元的新豪华新能源乘用车中型SUV中，阿维塔07名列第五。按今年上半年的销量计算，在中国市场售价超过300,000元的新豪华新能源乘用车大型轿车中，阿维塔12名列第二。

  2022年12月，阿维塔开始交付车辆。2023年和2024年，阿维塔的车辆交付量分别为20,021辆和61,588辆。今年上半年，阿维塔的总交付量为56,729辆，其中6月的月度交付量12,805辆，创历史单月销量新高。

  在渠道端。截至2025年6月30日，阿维塔的销售及服务网络包括564家门店，覆盖191个城市，已基本实现中国一至三线%的核心商圈。同时，阿维塔正在向全球新兴市场加速拓展，截至2025年6月30日在东南亚、中东非、欧亚、中南美4个大区的29个国家及地区设有41个海外销售网点，并计划于2026年正式进军具备高端新能源汽车销售增长高潜力的欧洲市场。

  随着交付量的快速上升，2023年和2024年，阿维塔的营收分别为56.45亿元和151.95亿元，同比增长169.16%；今年上半年，阿维塔的营收超122.08亿元，同比增长98.52%。

  成立于2015年的Soul作为一家AI+沉浸式社交平台，基于用户的兴趣和个性，并依托先进的AI模型及算法，打造了一个AI驱动的、温暖的情绪绿洲。弗若斯特沙利文报告数据显示，Soul是国内首个全用户均以虚拟身份（avatars）进行互动的AI+沉浸式社交网络平台。

  截至2025年8月31日，Soul已累计拥有约3.9亿名注册用户，截至同日的日均活跃用户数1100万，其中78.7%为Z世代用户。

  今年前8个月，每天都有用户登录Soul进行交流、连接和探索超过50分钟，平均月活跃用户互动参与比例86.0%，人均每日发出点对点私信约75条。每月，用户在Soul平台上创建或参与超过3.23亿次基于兴趣的活跃“体验”场景。此外，Soul月均三个月用户留存率达到80%。

  根据弗若斯特沙利文的报告，今年前8个月，Soul的平均日活跃用户数、用户平均每日启动次数以及新安装用户的30日留存率均在中国AI+沉浸式社交平台中排名第一。

  财务数据方面。2022年至2024年，Soul的营收分别为16.67亿元、18.46亿元和22.11亿元，复合年增长率超15%。今年前8个月，Soul的营收同比增长17.8%至16.83亿元。

  值得注意的是，AI驱动的情绪价值服务（包括虚拟物品及会员特权）为平台主要收入来源，于今年前8个月的占比超九成，每名付费用户的月均收入（ARPPU）为104.4元，反映用户对情绪价值服务的强付费意愿。

  此外，Soul自2023年起录得稳定盈利，2024年的经调整纯利润是3.37亿元，今年前8个月的经调整净利润同比增长73%至2.86亿元。

  成立至今，Soul已获得腾讯、米哈游、元生资本、五源资本、魔量资本、纪源资本、简鸣资本、DST旗下Apoletto Asia Ltd、雯科创投、光源创新基金等知名机构的投资。其中，腾讯作为战略投资者持有Soul 49.9%的股份，但不参与日常管理及业务运营。

  这里需要指出的一点是，立景创新的董事长也就是立讯精密的董事长王来春，创始人则是王来春的胞弟王来喜。

  成立于2018年的立景创新作为一家精密光学解决方案提供商，专注于面向全球消费电子、汽车电子、智慧办公应用以及智能机器人、XR智能终端、智能眼镜等其他新兴领域的中高端光学模组和系统集成市场。

  根据弗若斯特沙利文的资料，立景创新是全球头部中高端品牌智能手机生产厂商的主力供应商，亦是在摄像头模组领域全球唯一一家能同时服务两大智能手机系统生态的精密光学解决方案提供商。基于深厚的光学设计、图像算法、微型封装与其他创新领域能力，立景创新创新性地研发并量产了全球第一款智能手机三摄摄像头模组及“一镜双目”双焦段切换式长焦模组，深度参与全球品牌厂商高端光学模组的创新与迭代，持续推动精密光学解决方案产业向前发展。

  截至目前，立景创新的产品大范围的应用于各类智慧工作与生活场景——根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年出货量计算，全球每六台笔记本电脑中就有一台搭载了立景创新的摄像头模组；截至2025年11月21日，立景创新向全球超过320家客户供应产品，覆盖消费电子、汽车电子、智慧办公应用及其他新兴领域等多个细分行业的主流品牌厂商。

  根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，立景创新在全球消费电子摄像头模组领域排名全球厂商中第二，中国厂商中第一。其中，立景创新在中高端智能手机摄像头模组领域排名全球厂商中第二，中国厂商中第一，并在笔记本电脑与平板电脑摄像头模组领域排名全球厂商中第一。

  财务数据方面。2022年至2024年，立景创新的营收分别为128亿元、152亿元和279亿元，复合年增长率为47.9%；今年上半年，立景创新的营收从2024年同期的92亿元增加54.3%至142亿元。

  值得注意的是，2022年至2024年消费电子业务收入的复合年增长率为39.1%，汽车电子业务收入的复合年增长率高达158.5%。

  2022年至2024年，立景创新的净利润分别为6.89亿元、5.88亿元和10.52亿元，复合年增长率为23.5%。今年上半年，立景创新的净利润从2024年同期的2.75亿元增加101.5%至5.54亿元。

  成立至今，立景创新已获得IDG资本、红杉中国、CPE源峰、高瓴、君联资本、嘉御资本、招商致远资本、中金、广发证券、中移基金、中国人寿、中信证券、基石资本、泰康人寿、三七互娱等知名机构、产业方以及地方政府的投资。

  成立于2018年的明慧医药作为一家接近商业化的生物技术创新企业，具有双重增长引擎：其一、基于专有抗体偶联药物(ADC)平台和一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体(bsAb)搭建的临床阶段肿瘤产品组合；其二、向商业化推进的已处于临床后期的自身的免疫资产。

  截至2025年11月16日，明慧医药的管线款处于临床阶段。其中，自身免疫项目有望于近期产生收入，而肿瘤项目聚焦于推动用于后线治疗的ADC单药疗法，并探索与PD-1/VEGF双特异性抗体的联合疗法，以革新一线癌症治疗。这些项目共同构成了多样化的候选药物管线，管线产品具备成为潜在同类最佳(BIC)及/或同类首创(FIC)。

  此外，明慧医药专有的SuperTopoi平台旨在攻克传统ADC技术方面所面临的业内普遍问题。其新型有效载荷的效力是基于德鲁替康(Dxd)的ADC的5至10倍，同时保持卓越的安全性，临床上表现为严重血液学毒性以及显著间质性肺病(ILD)发生率低。这种经过优化的治疗窗口使其具备更广泛的应用前景，包括在前线治疗场景中的潜在应用价值。

  在商业化方面。明慧医药已与齐鲁制药有限公司就MHB088C在大中华区的相关权利达成战略合作，有关交易价值高达13.45亿元人民币。同时，MHB088C的临床数据被选中于2024年及2025年的美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上口头展示。经世界上最负盛名的肿瘤学论坛之一的多次认可凸显了医学界对该资产的浓厚兴趣及前景。根据灼识咨询的资料，这在某种程度上预示着明慧医药的数据被认为属创新性、严谨性及改变临床实践的潜力，来提升了关键意见领袖和潜在合作伙伴对其管线的可信度和可见性。

  成立至今，明慧医药已获得OrbiMed、启明创投、华安基金、元禾控股、泰格医药、IDG资本、泰福资本、信熹资本、五源资本、博远资本等知名机构的投资。

  在今年7月完成IPO前最后一轮融资后，明慧医药的估值为39.36亿元人民币。

  根据最新披露的财务数据。2025上半年，特斯联总营收6.32亿元，同比增长77%； 2022至2024年，特斯联的营收分别为7.38亿元、10.06亿元和18.43亿元，复合年增长率为58%。

  从收入构成来看，今年上半年特斯联AI产业数智化业务收入5.77亿元，同比上涨191%，成为营收增长的全新引擎。 这得益于特斯联对业务结构的主动战略调整，将资源集中于更具高增长潜力、可扩展的AI产业数智化场景。今年上半年，特斯联AI产业数智化业务客户数量达171个，同比增加81个。

  随着AI产业数智化业务成为核心增长引擎，特斯联今年上半年整体毛利同比大幅度的提高64%至1.44亿元。同时，费用端管控成效尤为显著，三费费率同比大幅缩减46.5个百分点。其中，营销与销售费用率同比自22.9%下降至7.3%，行政费用率同比自41%下降至25.2%；而研发费用在实现增长的同时，因特斯联营收的大幅度的提高，其占比由40.7%下降至25.6%。

  此外，截至2025年上半年，特斯联客户数量超900个，其中新增客户124名，其产品已被大范围的应用于全球172个城市；在手订单26亿元，现金及现金等价物较2024年末增长316%至6.57亿元，为后续业务拓展与研发技术提供了坚实的资金支撑。

  作为AIoT领域的代表企业，特斯联在AI 1.0时代便以AIoT技术为核心，打通万物互联链路，推动楼、社、园、城等各类空间场景完成产业数智化转型；步入AI 2.0时代，特斯联进一步将AIoT核心能力延伸至“算力”与“智能体”领域，通过构建机器在物理空间中的“感知-计算-推理-决策”全链路闭环，深度落地空间智能，助力产业实现可持续的数智化转型目标。

  从财务数据看，特斯联持续加大对研发的投入。2022至2024年，其研发费用分别达3.29亿元、3.22亿元、3.77亿元，2025年上半年，特斯联研发投入1.62亿元，较2024年同期增长11.4%。这种持续投入，直接转化为技术护城河的夯实——截至 2024 年底，特斯联累计专利超1800项专利，更有三位IEEE Fellow领衔的顶尖研发团队（华先胜、邵岭、杨旸均为全球前2%顶级科学家），45%的员工为研发人员，人才与技术的双重积淀，让其在AIoT赛道的技术话语权不断提升。

  成立于2007年的拓璞数控作为一家专注于高端智能制造装备的研发、设计、生产与销售企业，专注于研发五轴数字控制机床，产品可大范围的应用于航空航天、汽车、能源、医疗设施、造船、模具等多个领域，包括专为航空航天领域设计的专用CNC制程装备及五轴数字控制机床；专为通用行业中小型零件设计、跨度在三米以下的多功能五轴数字控制机床；采用龙门结构，跨距3米至15米，专为大型单体零件加工设计的大尺寸碳纤维复合材料五轴机床等。

  根据灼识咨询的报告，2024年拓璞数控在中国航空航天五轴数字控制机床市场排名首位，市场占有率为11.6%；亦在中国五轴数字控制机床市场的所有供应商中排名第五且在国内供应商中排名第三，市场占有率为4.3%。

  在工艺能力方面，拓璞数控构建了业内最为完备的工艺组合，不仅涵盖传统铣削、车削、镗铣、钻孔等基本工艺，还具备搅拌摩擦焊接、铆接等高端制造技术，能够覆盖更广泛的复杂制造应用场景。在关键性能指标上，如最大直线轴进给速率、旋转轴定位精度、五轴RTCP精度及加工行程范围等，拓璞数控的产品多项参数领先于国内同行，可与国际一流厂商比肩。

  值得注意的是，拓璞数控还已率先实现布局“AI与工业母机的深层次地融合”并取得了实质性突破。

  在今年世界人工智能大会（WAIC）上，拓璞数控凭借“五轴智造万物”桌面五轴机床项目，从全球众多顶尖科技项目中脱颖而出，成功入围大会最高奖项——卓越人工智能引领者奖（SAIL 奖）TOP10榜单，并最终荣膺SAIL之星奖。这不仅是公司在AI领域斩获的首个重量级荣誉，更意味着拓璞数控成为全世界首家获此殊荣的工业母机企业，进一步彰显了其在智能化融合方向上的世界领先地位。

  当然，这也得益于拓璞数控的持续研发投入——2022至2024年，拓璞数控累计研发投入2.84亿元。

  财务数据方面。2022年至2024年，拓璞数控的营收分别为1.36亿元、3.35亿元和5.31亿元，复合年增长率为97.9%。今年上半年，拓璞数控的营收同比增长41.25%至4.45亿元。此外，拓璞数控在2024年实现扭亏为盈，经调整纯利润是1338万元。

  成立至今，拓璞数控已获得鼎晖投资、君联资本等知名机构以及多地地方国资的支持。